上周五，天然气收盘价为 6.828 美元/百万英热单位，当日下跌26.1美分，较前一周收盘价下跌12%。EBW Analytics Group认为天然气“近期基本面前景相对疲软”。这主要是受美国天然气产量大涨、库存增加和需求下滑的影响，而且这种情绪还将继续弥漫。

      美天然气产量创新高

      本月美国天然气产量达到了一个曾经无法想象的里程碑，首次突破了1000亿立方英尺/天，这是一个非常重要的心理门槛。截至9月中旬，产量一直保持在创纪录的高位，同比涨幅扩大到比去年高出惊人的70~90亿立方英尺/天。

      EIA最新数据显示，与 2020年初新冠疫情开始时相比，美国天然气生产商现在运营的钻机数量甚至更多。根据贝克休斯公司报道，2020年1月31日，美国有112座天然气钻井平台在运行，2020年7月24日达到68座的历史低点，到2022年9月9日，美国有166座天然气钻井平台在运行，比疫情前还增加了54座，比去年同期增加了64%。随着美国天然气钻探的增加，美国本土天然气产量还会持续增长。

      EIA 公布在截至9月16日的一周内，天然气库存增加了1030亿立方英尺，轻松超过了去年的注入量和5年平均水平，这远超市场分析师的预期。EIA 研究人员表示，自 2022 年 4 月以来，已宣布在二叠纪以外增加额外的管道项目，到 2024 年底，管道输送能力将扩大至少42 亿立方英尺/天。这意味着，美国液化天然气的高产量几乎没有任何阻碍，供给不再是瓶颈。

      需求和出口双双下滑

      上周初，温和的天气席卷了美国西海岸到中西部，再到东部地区。纽约商品交易所10月的期货合约在过去一周中也出现波动，虽然步入秋季，但气温并未如期望的这么阴冷(此时的欧洲已经被突如其来的凉意打的措手不及)，这使得看跌天然气情绪成为主流。NatgasWeather表示，由于美国北半部的高压保持强劲，只有少量供暖需求，美国未来几个月的温度比想象的要高出不少。但是，从供给端传来的“坏消息”是，天然气居然太多了!美国本周天然气产量徘徊在1000亿立方英尺/天水平，这基本处于历史高位，现在大家担忧的不是天然气在冬季够不够用，而是这么多的天然气怎么消耗掉?毕竟，天然气存储的压力越来越大。

      美国液化天然气目前最大的出口能力约为127亿立方英尺/天，目前已经到了出口极限，无论全球天然气价格如何高涨，美国都无法出口更多的液化天然气，特别是来自欧洲的天然气需求。

      随着 Venture Global LNG 位于路易斯安那州的 Calcasieu Pass 出口工厂的更多液化产线投入使用(Calcasieu Pass装置将于9月开始试运行，一般情况下稳定商业输出仍需2~3个月时间，预计到2023年初才能正式进入运营)，美国的液化加工能力才有望提升7.9亿立方英尺/天，增长非常有限。但在马里兰州Cove Point LNG出口设施即将进行维护，这将损失7.6 亿立方英尺/天，(约575万吨LNG出口能力，占现有LNG出口能力的6%)，这意味着在损失了Freeport因为爆炸维修而丧失的出口能力之外，美国还有近6%的出口能力也将受到影响，可能对天然气价格造成进一步的下行压力。

      雪上加霜的是，NatGasWeather预计，加勒比地区的热带风暴将在未来几天影响需求。截至上周五的数据表明，风暴将在未来一周接近佛罗里达州时演变成飓风，可能会在晚些时候袭击美国墨西哥湾沿岸地区。如果风暴直接袭击在液化天然气出口设施，这会使得墨西哥湾的天然气出口中断数天甚至数周。

      机构看跌美天然气价格

      美国已经在尽可能地液化和出口天然气。正如美国在液化天然气出口方面受到基础设施的限制一样，欧洲在进口液化天然气方面也受到基础设施的限制。欧洲的天然气供应可能撑不过这个冬天。但美国已无能为力。

      高盛分析师表示，预计支持欧洲液化天然气进口的近期措施将依赖于现有供应的重新分配。然而，如果来自俄罗斯的天然气中断，欧洲的液化天然气接收站吸收来自美国或其他主要生产国的额外供应的可用能力将非常有限。

      在出口能力没有显著提升的情况下，美国天然气产量快速上涨对价格下行无疑是极大的压力。目前的窘境是，哪怕欧洲极度缺气，美国的LNG出口设施已达到极限，哪怕生产更多的天然气也无法出口。这必然造成美国和海外市场的天然气价差拉大。

      EIA等多家机构预测美国Henry Hub天然气现货价格在2022的下半年价格会出现下降，跌至6美金/百万英热，到2023年一季度跌破5美金，而后处于4~4.5美金之间的价格水平。East Daley Analytics 的分析副总裁 Rob Wilson对天然气的观点是，看涨供应，看跌价格。

      作者：《中国石油和化工》杂志编委 赵军