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沥青:现货市场表现平淡 期货阶段性反弹难持续
2015-09-14   【打印【关闭】

    沥青现货市场表现仍不温不火,而期货市场却逆势反弹,成交量和活跃性均创新高,但理性来看,这番涨势或仅是昙花一现。9月8日-11日,沥青主力合约1512连续四天上涨,与9月7日结算价相比,累计涨幅达168元/吨,涨幅2.3%,其中,9月10日合约1512更是较前一日结算价大涨了116元/吨,本周期货市场基本受多头指引。成交量方面,本周沥青期货交易非常活跃,9月11日主力合约成交量高达479640手,创沥青期货上市以来最高水平。

    其实,本周沥青现货市场表现仍旧萎靡不振,山东、华北等地炼厂仍在下跌,沥青价格继续探底。国际油价也保持了震荡下行趋势,沥青期货其实并无明显利好提振,然而沥青期货的逆势上涨给部分客户带来疑惑。

    主力合约由1509换至1512后,由于主力合约前期超跌,1509邻近交割,目前与现货价格相比仍贴水250元/吨左右,因此主力合约换至1512后出现一定技术性反弹。另外,部分投资者认为,沥青市场进入金九银十旺季,道路施工进入集中供货期,沥青需求有望出现阶段性高峰,部分客户对后市有看涨心态,因此有部分多头资金买入,使期货价格出现连涨。

    不过,沥青期货的阶段性反弹并不能持续。首先,从沥青现货方面来看,虽然沥青市场进入传统旺季,但由于今年高速公路等大型项目偏少,且经济形势低迷,沥青上下游企业普遍存在资金紧张问题,目前除了有项目备货需求的客户有大单采购外,其他多数客户以按需拿货为主,市场上的投机需求也较弱,因此,今年沥青市场旺季不旺的局面或将再现,现货价格难有大的上涨空间,这根本上决定沥青期货的反弹之路较为暗淡。另外,国际油价与沥青期货的关联度比现货更高,但国际油价在三、四季度前景同样不乐观,目前国际原油价格又再度下行的迹象,全球原油供需失衡的格局还在持续,对油价形成打压。整体来看对油价的利空因素还是在增加,从供应面看,OPEC原油产出国依然维持高产出,同时伊朗很有可能在明年年初就会全面解禁,伊朗原油将继续冲击国际油价。而俄罗斯、墨西哥等非OPEC产油国目前也都表明态度不会减产。从需求方面看,美国夏季需求高峰已经结束,中国、日本、欧元区的经济均在放缓,对原油需求带来利空。整体而言,现在油价面临的压力有在加大,不排除油价有再度下行的风险,因此,沥青期货的上行空间受此影响也将较为有限。

    综合来看,受9月份沥青现货市场旺季不旺和国际油价低位震荡影响,沥青期货1512合约在经过阶段性反弹后或将出现理性调整,后市上行空间有限,多头操作者应当谨慎应对。