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原油价格反弹 甲醇继续上行的基础仍存
2015-10-14   【打印【关闭】

    受国际原油价格低位反弹带动,国庆节后甲醇期货一改下跌颓势,大幅走强,主力1601合约突破2000元/吨上轨压力线,创出近一个半月来新高,最高涨至2062元/吨附近。虽说本周以来因60日均线迫近反压,甲醇期价小幅回撤稳固阵线,但从中期来看,甲醇依然存在继续上行的基础。 

 

    宏观环境转向乐观预期 

 

    近期以来,国内外宏观环境转向乐观预期。在外部市场,美联储鉴于当下依然偏弱的经济现状,不仅没有在9月祭出加息举措,而且还调低年内升息的可能。由此全球流动性暂时出现新的宽松背景,国际大宗商品市场和资本市场获得喘息机会。然后转向国内市场,上周六央行推出信贷资产质押再贷款相关政策,通过合格抵押品扩容,央行向政策性银行和商业银行发放再贷款的空间进一步扩大。总之,在偏多的氛围下,甲醇期货料延续振荡偏强姿态。 

 

    油价重心上移基础稳固 

 

    国庆节后国际原油价格大幅上扬,成为国内下游化工品表现偏强的“主心骨”。而原油价格重心敢于稳步上移,主要来自三个方面的因素:一是美联储加息预期减弱导致美元强势基础松动,原油金融属性增强;二是俄罗斯在叙利亚采取军事行动,令中东地缘政治危机加剧,预计短期这一地区的混乱局面难以改善,周边产油国陷入紧张情绪;三是美国能源署和欧佩克组织发布报告,调低明年主要产油国的石油产量和调增全球用油需求,从预期上改变市场对原油供需持续失衡的看法。 

    基于上述三大利多因素支撑,尽管周一晚间油价因获利盘回吐出现下跌,但中期来看,油价重心上移的基石仍旧稳固,从而给天然气和煤炭价格创造了良好的企稳环境。 

 

    国内甲醇供需持续改善 

 

    从供给角度来看,国内甲醇企业在10月下旬会有一波集中检修期。据百川资讯不完全统计,这部分装置检修主要包括山东联盟、河南心连心、山西焦化、山西建滔万鑫达、内蒙古久泰能源、陕西兖矿榆林、咸阳化学等,涉及产能近500万吨,其中西北计划检修企业产能涉及约280万吨,这无疑在很大程度上降低未来内地甲醇的供给压力。另外,由于装置检修预期的支撑,上周国内甲醇市场多地呈现上涨姿态,涨幅在10—80元/吨。 

    从需求端来看,目前仍是下游甲醛和二甲醚的消费旺季,生产企业利润尚可,原料采购积极性较高,同时液化气价格保持强势也使得二甲醚掺烧利润未见走低。另外,随着MTBE装置陆续启动,需求有望出现改善。在新兴需求领域,西北烯烃装置对甲醇的需求较好,后市其他烯烃装置仍会陆续重启,未来甲醇需求端仍将趋于好转。 

    综上来看,尽管短期甲醇出现获利回吐的调整走势,但在偏暖的宏观环境下,市场做多信心未见衰竭,流动性持续转向乐观将封杀甲醇期价深跌空间。加之油价企稳重心上移以及甲醇供需端转好,预计未来甲醇1601合约仍将维持偏强姿态运行。