随着供给侧改革的深入，关注钛白粉、味精、赖氨酸、维生素A/E等存在可能产能出清的底部品种。钛白粉生产以硫酸法为主，存在较大环保压力，同时国内10万吨以下小产能在150万吨左右，随着供给侧改革深入以及国内房地产去库存的推进，行业或迎来阶段性反弹。味精和赖氨酸是生物发酵行业去产能较早的品种，随着行业并购整合的继续，行业未来集中度有望进一步提升。维生素A/E相关中间体生产过程难度大，存在因原料短缺引发的产能收缩的可能;同时目前行业集中度较高，存在主要企业限产保价的可能。

    “石墨烯+”战略提升传统行业竞争力，类似于互联网+传统产业，我们认为随着石墨烯产业化的推进，石墨烯同化工行业的结合将带来诸多投资新机会。11月30日联合发布《发关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》，我们认为该意见首次对石墨烯产业的未来发展做出了顶层规划，明确了石墨烯先导产业的地位。同时，石墨烯产业化进度逐步加快，我们分析认为:未来石墨烯将在锂电池材料、超级电容器、涂料、电子设备散热材料、透明导电薄膜、金属基复合材料等领域率先实现产业化。详细分析请参看我们后续石墨烯系列报告。

    农业现代化有望推动农资行业新变革，农资企业有望开启农业产业链上的延伸，农资行业将步入3.0时代。农业现代化为农资企业提供了机械租赁服务、金融保险和小贷业务、仓储物流以及贸易等业务机会，农资企业凭借渠道和品牌优势，有望通过产业链间的协作创造新的商业模式。我们分析了国外农业服务巨头ADM的成长历程，该公司围绕农产品加工核心业务，不断加强同上游和下游企业的协作，打造全产业链农业服务，成为国际四大粮商之一。