2016年聚氨酯原料的金九银十不再是空有虚名，中宇资讯监测的10个重要聚氨酯原料产品在9月1日至10月12日期间行情全线上涨，其中涨幅10%以上的包括5个产品，TDI（287%）、环氧丙烷（47.8%）、软泡聚醚（45.2%）、聚合MDI（22.4%）、纯MDI（14.8%）。发泡系列聚氨酯原料TDI、聚醚走出火箭行情成为市场热议焦点。软泡聚醚、甲苯二异腈酸酯TDI与汽车、房地产等行业息息相关，主要用于生产软质聚氨酯泡沫（如海绵）及聚氨酯弹性体、涂料、胶黏剂等。另外浆料系列聚氨酯原料己二酸、DMF、BDO、丁酮也刷新产品年内高点。
表：2016年9-10月聚氨酯原料价格对比
聚氨酯原料行情罕见整体飘红，9月下游聚氨酯浆料、海绵及保温行业的需求并没有像原料行情一样火热。相反是对需求缩量的提前预期，多数聚氨酯原料的生产企业较集中选择了在8-9月对装置进行停车检修。华东是聚氨酯产品的主要消费区域，G20峰会前后华东市场下游开工受到较大影响，浙江省管控范围及上海和江苏部分地区下游企业自8月中旬部分中小企业停车及减产便陆续开始，直至9月6日才陆续恢复生产。供方库存多在此阶段调整至较低水平，另外己二酸、BDO、丁酮的生产企业多因成本承压而继续选择限产保价。而聚醚、TDI及MDI则在环保检查、装置不可抗力等事件影响下出现火箭行情。
供应利好接二连三 TDI续写不可思议
今年国内TDI市场可谓大放异彩，自4月份国内工厂出口恢复以来，行情开始大幅震荡上行，截止8月底现货价格较年初已上涨100%。然而进入9月份，“金九银十”传统旺季支撑市场出现新的飞跃，月内涨幅超过10000元/吨。9月份国内工厂继续严格限量供货，并频繁上调销售价格，强力拉涨国内市场。同时国外市场也有利好支撑，日韩工厂虽恢复正常开车，但由于当地市场需求缺口较大，外销有限，预计10月份船期已售罄。欧洲方面德国巴斯夫及科思创工厂均停车检修，供应紧张下积极从我国工厂调货。整体来看，目前国内工厂仍旧主供出口为主，库存偏低积极顺势拉涨。10月份听闻韩货韩华装置停车检修，11月份上海科思创，韩国巴斯夫，韩国OCI装置均有停车检修计划，加之欧洲科思创宣布不可抗力导致负荷大幅下调，后市国内外供应面继续释放利好，预计10月TDI市场仍有大幅上行空间。
环保检查推动环丙跨域式调涨 聚醚演绎直线上升行情
国内环氧丙烷整体9月份在第一批环保检查“推波助澜”之下可谓赚的”钵满金满”，从“小步慢跑”到“大步跨越“式的调涨，环氧丙烷9月份完美演绎直线式上升走势。而下游聚醚在巨大的成本压力和“金九”终端需求支撑下紧跟PO脚步一并走高。据中宇资讯统计，截止目前，仅9月内PO累积上调4400元/吨，涨幅高达47.82%，而利润最高接近6000元/吨，开创近5年来的最高利润值。而山东软泡聚醚9月内累计上调4750元/吨，涨幅高达48.72%，成功摆脱成本倒挂的窘境“翻身”盈利。PO、PPG此轮涨势不仅开创最大日涨幅，更是刷新了近2-3年的的价格历史新高，成功“凌驾”于万元之上。虽然转至10月份，行情较比9月份稍有逊色，但10月份第二批安全检修小组已进驻山东，场内主力PO工厂均已释放检修消息，国内PO、PPG市场在短暂的“歇息松动”之后再次“峰回路转”行情升温，后续不乏再度推涨可能，但聚醚相关产品TDI持续货紧价扬，海绵厂家一货难求，聚醚开工难以大幅提升，10月份利好利空博弈，缺乏消息面明确指引，建议谨慎追高。
万华突发事件发酵 MDI行情炒涨
九月份聚合MDI市场出现短时间内大幅拉涨，令业者始料未及。经过G20峰会工厂集中降负停产影响，国内聚合MDI市场供应缩减行情迎来大幅拉涨，至8月底主流现货报盘涨至14500-15000元/吨附近，在供需失衡大背景下此价格达到业者心理高位。进入9月份，下游需求面迟迟未有明显改善，缺乏基础支撑行情维持盘整为主。然而世事难料，在市场正处于涨跌两难之时，烟台万华MDI装置20日开始例行停车检修，原本对市场影响有限的一次检修，却出现了爆裂事故，并出现了人员伤亡。隔日此消息在市场开始广泛扩散，并迅速引燃炒涨气氛。加之国内其他工厂陆续宣布封盘停售，市场供应面突然大幅收紧，中间商缺货惜售积极烘涨。加之国庆节临近下游备货需求向好，供需面利好支撑下，报盘迅速疯狂拉涨，至月底高端报盘涨至20000元/吨。随着国庆结束，十月份市场行表现较为疲软，下游需求低迷不振，价格高位支撑乏力下开始缓慢走软。随市接近旺季尾声，市场缺乏利好支撑下难有改善契机，预计短线市场延续弱势下行为主，业者仍需密切关注工厂消息谨慎操作。
浆料系原料温吞上行 一个都没少
浆料系列聚氨酯原料供需面多表现温吞，供应过剩下该链条多受成本传导影响为主， DMF、丁酮、己二酸、BDO普遍如此。金九银十DMF企业受甲醇上涨影响，国庆节后跟随上涨。丁酮市场上行则因原料醚后碳四价格上涨以及相关溶剂产品上涨的带动。丁酮工厂限量销售，经销商亦配合控盘，导致局部地区供应偏紧，短线市场持小幅看涨预期。另外己二酸9-10月在生产企业以销定产、纯苯高位及运输新政影响成本增加的情况下稳中坚挺。BDO行情受8月集中检修及长城能源突发事件影响快速拉涨1200元/吨，9月则小幅调整上行后趋于平稳，9月下旬至10月初受甲醇上涨支撑继续维稳。另外下游产品PU浆料树脂亦是转嫁成本压力而上调，9月15日PU浆料树脂价格上调500元/吨（湿法树脂上调了800元/吨）。终端合成革企业也对其产品进行积极上调，据悉合成革销售价格每平方米上调0.5元。
据中宇资讯监测，国内聚氨酯原料产能过剩压力逐年增加，淡旺季渐行模糊，部分产品生产企业大幅提升出口来缓解过剩压力，其中己二酸、TDI出口增长显著，TDI走出暴涨行情也与其出口消耗大幅增加有关。传统金九银十终端产品实际消费水平表现一般，9月G20峰会后中下旬刚需回升低于预期，国庆节归市后买气虽然优于9月，但近期原料普遍上涨行情影响下，主要聚氨酯下游海绵及保温材料、PU浆料等行业成本压力增加，尤其关注涨幅较大的聚醚、TDI下游海绵厂后期开工情况堪忧，成本进一步向终端房地产、汽车、鞋服、家具、家电等行业转嫁周期较长，随突发事件而致的爆发性上涨后市需防范回落风险。
