2017年开年，国内加氢苯市场开始阶梯式上涨，一直涨至2月9日左右，山东纯苯价格自6900元/吨涨至8500元/吨，涨幅23.19%。而经历了阶梯式上涨后，纯苯市场人士心态更加敏感，因中石化纯苯挂牌价格紧跟纯苯外盘走势，因此国内纯苯市场人士年后继续紧盯外盘操作。

    暴涨后也顺势迎来大幅走跌，但纯苯外盘直线下跌的同时，中石化纯苯挂牌价格并未跟紧外盘价格，两者之间价差经常维持在300-400元/吨左右。虽然中石化纯苯挂牌价格下调速度缓慢，但国内纯苯市场人士恐慌情绪不减，尤其以加氢苯为主，因年前暴涨，多数下游衍生物生产厂家原料库存备足，处于相对高位，节后采购积极性较低，引发加氢苯销售不畅，部分加氢苯生产厂家库存压力增加，出货积极，低价层出不穷，于3月10日山东市场跌至7000元/吨左右，一个月的时间，跌幅16.47%，已基本跌至上轮涨价前市场价格。

    价格下跌原因无非是纯苯外盘走跌；加氢苯生产厂家库存压力大且心态不一；下游买涨不买跌持续打压价格；主要下游苯乙烯检修期且价格持续走跌等因素造成。

    但中石化价格下调缓慢，而加氢苯生产厂家恐慌性抛货的同时，挂牌价格较山东加氢苯市场价差持续在800-1000元/吨，价差偏大，而市场人士操作敏感，外盘价格止跌上涨，下游则积极补仓，甚至仅美国纯苯价格上涨市场便开始小幅补仓潮，但随后纯苯外盘继续走跌。如下图，连续两次后，国内纯苯市场狼来了故事上演，纯苯外盘价格再次止跌的同时，市场观望情绪加重，下游厂家及中间商补货热情明显减淡。

    随着中石化纯苯挂牌价格继续下调至7600元/吨，较加氢苯市场价差缩小，且原料粗苯现货供应偏紧，加氢苯生产成本压力增加，部分加氢苯生产厂家出货价格逐步坚挺，低价不出。但山东个别下游厂家采购价格偏低继续打压国内加氢苯市场，导致市场人士心态各异。部分市场人士仍继续看跌后市；部分加氢苯生产厂家因成本高而持续挺价，并表示继续下跌考虑停车；另部分加氢苯生产厂家则因自身库存略高，出货相对积极；部分下游厂家持续压价，看跌后市；另部分下游担忧加氢苯现货有限且价差较大，逢低补仓，价格继续下跌则继续补仓。

    有人说旺季撞上了最严环保检查，更何况目前还不算是纯苯的旺季。下游衍生物苯乙烯检修装置集中，且其价格仍大幅度下降；下游环己酮、己二酸、己内酰胺虽维持高盈利，但价格亦开始呈现下行趋势；苯酚则一直未见好转；而两会召开，环保压力大，焦化厂限产，粗苯量减少引发加氢苯成本高企；加氢苯开工率虽有所下降，但因前期高位库存冲抵，市场影响略小；终端小企业持续停车，开工恢复缓慢，终端需求不畅。加氢苯市场又进入上下游夹击状态。虽因较石油苯价差持续偏大，下游采购加氢苯为主，厂家库存量有所降低，但华东港口纯苯库存则也因此居高不下，持续在5万吨以上徘徊。

    需求持续疲软的同时，纯苯外盘连续2日大跌共69美元/吨，打压市场人士操作积极性，且主要下游苯乙烯持续疲软走跌，美国加息预期强劲等等利空持续充斥国内加氢苯市场，虽国内加氢苯供应量已降低，部分加氢苯生产厂家开始超卖，且加氢苯生产厂家开工率不高，现货增速缓慢，但在买涨不买跌心态打压下，市场买气提升有限。

    在外围环境低迷，纯苯外盘以及存继续下行空间的当下，市场如何把握？

    相关人员认为，下周加氢苯市场或将进入转折点。目前市场提前消化美国加息消息，下周会议进行，若加息，则因利空提前消化，外围市场或将进入小幅反弹局面，而若不加息，则直接反弹可能性大。下周也是两会结束时期，虽环保组依旧各地巡视，但环保压力也会适当减小，终端开工存缓慢提升可能性。另外，纯苯外盘价格大幅走跌后，虽目前依旧存下行空间，但空间也将逐步减少，目前纯苯外盘折合约7250元/吨CFR中国，而加氢苯山东市场约7000元/吨，而市场人士多看跌外盘至7000元/吨CFR上下，按此价位看，加氢苯市场跌幅有限。但目前加氢苯生产厂家整体库存有限，市场一旦反弹则现货难寻。因此，专家建议下游厂家可逢低采购，阶段性补仓。