2017年环保检查极为严格，自从8月上旬以来，随着国内第四轮环保巡视开始，国家环保组开始进驻各省市自治区，对各省市自治区生产企业进行全面安全检查，国内甲醇下游企业也不例外，个个谈环保“色”变，虽然国内上游青海、新疆、山东、河北和山西等地甲醇企业停车或者降负厂家增多，但相比较下游而言则是“小巫见大巫”，下游甲醛、板材、炼厂以及烯烃企业停车或者降负荷更为普遍，开工率下降更为严重，业者总认为在甲醛、烯烃和地炼厂家等等厂家开工率持续下降的情况下，对甲醇需求萎缩，原料甲醇价格理应积极回调，但国内甲醇自8月至9月份来看不降反升，而多数下游利润始终保持相对较好的状态。

      主要受到环保牵制，8月份甲醛、MTBE和二甲醚开工率持续下降，下游需求缩减，业者也多认为原料甲醇理应积极回调。但事与愿违，国内甲醇厂家同样受到环保、高位以及固定检修等问题，西北整体700万吨甲醇装置降负荷或者停车，加上内地8月中下旬山东凤凰、兖矿国宏、明水大化、滕州盛隆和江苏恒盛，粗略总体估计281万吨甲醇装置受到某些原因集中停车或者降负荷。故8月份至今，从西北至山东等地中下游皆陷入了“抢货补库”的阶段，而厂家库存始终保持在低库存状态价格节节攀高，导致9月中下旬内地多地和港口套利窗口全面关闭，造成内地价格大幅超过港口的尴尬局面。

      其实从下游而言，受到环保山东临沂下游开工率骤降，跨区域套利量大幅缩减，导致苏北甲醛供不应求局面凸显，苏北地区甲醛价格持续上涨至9月下旬，而相对的临沂甲醛停车增多，剩余业者积极推张价格，导致行业内地整体整合升级，山东甲醛价格积极上行，河北甲醛也逐步流入山东等地高价区域套利。近期据卓创资讯了解，受到安检逐步结束，截至9月20日，临沂地区已经复工甲醛企业在11到12家，鲁南地区板厂也陆续恢复，如图2所示，9月上旬至下旬，江苏和山东甲醛利润逐步扩大至最大值（300-400元/吨）。

      如图2，而国内二甲醚同样受到低开工、下游集中补货以及原料价格持续走高等等推动下，河北山东等地二甲醚全线冲高，积极缩窄和原料的差价，但山东二甲醚利润缺未有很好的体现。而从MTBE来看，同样受到环保严查影响，8月份开始国内整体低炼厂家开工率持续回撤，并在8月底跌至三季度以来最低点。供应缩减的同时，利润也在步步提升,至8月中旬山东MTBE利润达到100元/吨附近，整体8月份山东MTBE平均利润在220-230元/吨，而进入9月份之后，全国M的开工率逐步回升，但利润仍旧较好；在这里不得不说醋酸，8月初开始的全国醋酸开工率持续下降并非因为环保，而是因为国内重要醋酸装置自身原因，江苏、河南、安徽、山东和天津全国大范围多地重要企业相继停车检修或者降负运行，给予剩余厂家持续拉涨时机，有货者捂盘惜售，导致冰醋酸价格已涨至三年高位，利润也节节提升（如图3）。以江苏市场为例，江苏醋酸价格从7月底的2900-2950元/吨，涨至9月22日的3300-3370元/吨，大幅上涨410元/吨，涨幅高达14.02%。

      最后重点来说说，近期CTO/MTO的利润情况，受到西北甲醇价格大幅上涨影响，从7月底至上周持续上涨10次之多，从7月31日的1950-1970元/吨，持续上推至9月22日至2520-2570元/吨，上涨585元/吨，涨幅高达29.85%。所以在原料上涨500-600元/吨情况下，西北烯烃外采甲醇成本大幅提升，但处于自身需求和西北当地低价难寻下，又不得不被动接受高价原料，上周少数西北烯烃厂家外采甲醇价格，大幅跳涨至2600元/吨送到厂里的高价位，如图4，该采购2600元/吨甲醇原料的西北烯烃厂家，生产的丙烯单体已然亏本600-700元/吨，而西北一体化的CTO装置成本相对偏低，仍旧有2000元/吨一吨以上利润，而华东外购甲醇成本，依照8月至9月份到港的进口船货以及国产送到宁波、南京等地原料成本计算，整体利润仍旧可观，虽然PP的8月至9月下旬的利润仅在170-787元/吨，但8月至9月下旬EVA、辛醇、乙二醇和环氧乙烷等等产品利润仍保持在600-1700元/吨（重要烯烃下游利润业者可自行随时测算）。故整体8月至9月份除去由于环保、装置故障或者固定检修而停车、降负的烯烃厂家大唐多伦、神华包头、新疆神华、山东联泓和中天合创二套烯烃装置，其它多数烯烃在高利润情况下，始终保持在95-110%高负荷开工率，后期四季度仍需要重点关注国内CTO/MTO装置开工率以及新投产的烯烃装置中交以及实际投产情况。

      综上而言，虽然部分业者总期望下游整体联合起来倒逼原料甲醇去利润、降价格以缩减和下游的整体差价，但在下游利润整体可观的情况下，传统下游和CTO/MTO工厂均会稳定的采购原料补给库存，以确保自身利润最大化（在最好的“时光”中保持最“美”的样子）。后期业者仍可关注各个下游的及时价格、利润和开工率情况。