摘要：

     1.2018年4月份，我国不同工艺路线制聚烯烃盈利一般，MTO制PP继续亏损，亏损走扩至1168元/吨（月均）；煤、油制聚烯烃继续保持盈利，目前盈利最好的是煤制PP，本月月均盈利在1459元/吨，其次为CTO制PE，月均盈利在1379元/吨。

      2.截止5月初烯烃开工在66%附近，5月份烯烃装置检修仍相对集中，，中原乙烯（20wt/y）、阳煤恒通（30wt/y）已于5月2日附近处于检修状态；宁波富德、斯尔邦开工分别降低至80%、85%，后期宁波富德、南京惠生均存检修计划。

      3.4月聚丙烯油制与煤制价差在-50-150元/吨，油制聚丙烯因油制成本上升，油制产品近期利润缩窄，而煤制因煤炭成本优势，近期利润相对优厚，导致目前市场油制与煤制价格基本持平，两者价差逐步收窄，煤制烯烃资源在市场通用料方面逐步挤占市场份额。

      4.5月份PP市场震荡整理走势为主，偏弱预期仍存；PE由于3-4月份进口货源利润较好，预计进口货源供应保持充足，国产企业检修的利好被一定程度上削弱。

      5.目前PDH制PP企业多在东南沿海有港口的地区，方便丙烷的进口和运输。绍兴三圆、东华能源、宁波福基装置上下游一体，福建中景、福建中江目前是丙烯外采，丙烷脱氢装置正在投产，尚未使用。河北海伟是丙烯部分外采，主要由于丙烷脱氢装置生产不稳定，原料来源不足时，丙烯外采。

      油煤制聚烯烃价差走势分析：

      4月聚丙烯油制与煤制价差在-50-150元/吨，油制聚丙烯因油制成本上升，油制产品近期利润缩窄，而煤制因煤炭成本优势，近期利润相对优厚，导致目前市场油制与煤制价格基本持平，两者价差逐步收窄，煤制烯烃资源在市场通用料方面逐步挤占市场份额。

      4月份煤制、油制聚乙烯走势基本吻合，煤制线性价格普遍较油制聚乙烯低100-400元/吨。神华包头、延长、宝丰等全密度装置以产低压为主，中天合创、神华宁煤、神华榆林装置中间检修，煤化工线性资源普遍不多，月末报价较油制线性差距缩小。以神华7042在华北为例，全月价格9200-9450元/吨，较上月末涨150元/吨。以吉化7042在华北为例，油制7042波动区间9300-9700元/吨，较上月末涨200元/吨。5月份油化工装置检修较多，煤化工装置神华包头计划检修，预计价位可能略有放大。

      不同工艺路线制聚烯烃成本及盈利分析：

      2018年4月份，我国不同工艺路线制聚烯烃盈利一般，MTO制PP继续亏损，亏损走扩至1168元/吨（月均）；煤、油制聚烯烃继续保持盈利，目前盈利最好的是煤制PP，本月月均盈利在1459元/吨，其次为CTO制PE，月均盈利在1379元/吨。多数盈利较上月同期相比普遍下滑。

      本月油制与煤制利润均价小幅收窄，4月国际油价均价环比上涨，油制成本上升，油制聚丙烯价格月内价格上升幅度不及成本上涨力度，导致油制利润收窄。目前油制利润均价较上月降168元/吨目前均价为551元/吨。煤制方面，煤炭4月均价小幅攀升，煤制烯烃价格月内价虽涨，但涨幅不及成本力度大，目前利润均价在1459元/吨，较上月均价降69元/吨。

      4月份原油继续上行，油制企业成本全月区间8375-9328元/吨，低端较上月降183元/吨，高端较上月涨292元/吨，整体重心上移。受部分装置检修、国内石化及煤化工企业陪合挺价支撑，4月份行情上涨，下旬始步入震荡整理。油制企业利润降低，月利润1203-1350元/吨，低端较上月涨122元/吨，高端较上月降384元/吨。