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甲醇:多空博弈后市趋弱
2024-04-16   【打印【关闭】
      今年以来,国内甲醇市场整体呈现震荡走高态势。期间国际油价大幅拉涨,但对甲醇市场持续性扰动有限,国内甲醇行情的主要因素仍取决于供需基本面的变化。卓创资讯跟踪数据显示,截至4月7日,甲醇主流市场均价2388元(吨价,下同),2405期货价格则达到2497元,创去年6月份以来的新高。
      对于后市,市场分析人士认为,二季度甲醇进口量将逐步增加,河南、宁夏等地甲醇新项目也有投产预期,而下游需求旺季尚未到来,预计短期甲醇市场震荡趋弱的概率较大。
      供应偏紧价格走强
      今年一季度,甲醇市场整体呈现偏强走势。业内专家普遍认为,进口量不足是支撑甲醇价格偏强的主要原因。
      华融融达期货分析师韩冰冰认为,一季度,国产甲醇供应保持在较高水平,但进口量偏低,这主要由于伊朗装置因冬季天然气限产停车,我国甲醇进口量受到影响。特别是2月份,甲醇进口量仅为89.27万吨,环比下降35.47%。在进口偏低的影响下,国内港口库存也持续走低,为甲醇现货价格上涨提供了较强支撑。
      “由于甲醇进口到货量少,且港口库存偏低,在沿海多数烯烃项目正常运行的情况下,甲醇需求表现明显,港口价格较强,成为国内甲醇价格高地,从而带动内地甲醇货物积极流入港口,对内地甲醇市场价格也带来提振。另外,中间商持货意愿增强,上游库存压力减轻,也支撑甲醇价格继续推涨。”金联创化工分析师杨萌分析说。
      此外,春检叠加装置波动等造成甲醇行业开工率下滑,也支撑甲醇价格重心上移。金联创数据显示,3月中旬以来,先后有18家企业的甲醇装置进入春季检修。截至3月20日,国内甲醇行业开工率降至76.05%,较3月9日下滑4.11个百分点,国产甲醇供应有所收紧,为甲醇市场提供支撑。
      差价逐利区域分化
      由于我国甲醇生产主要集中在西北富煤地区,而下游市场主要集中在华东地区,加之进口甲醇主要在华东沿海集港转运,在差价逐利驱动下,大规模的产品流向导致东西部地区价格形成一定的时间差,今年一季度在港口甲醇价格阶段性偏强上移过程中,内地市场则弱势下行。
      金联创化工分析师张晓艳认为,内地与港口甲醇价差较大,会吸引内地货物流向港口,大型烯烃终端、社会罐区均出现内地低价国产甲醇补库现象。期间表现较明显的是连云港烯烃项目对内地甲醇的采购,如陕蒙、宁夏、山西、河南等地甲醇均持续流入港口。内地低价甲醇批量流入港口一带,也在很大程度上缓解了内地局部市场的销售压力。
      大规模的集中采购、集中流动形成潮汐效应,带来华东和西北地区不同时段的价格峰值。金联创数据显示,华东现货市场一季度甲醇均价在2647元,环比上涨6.52%,同比下滑2.22%;3月11日高点价格达到2850元,低点价格在3月10日的2360元。西北、山东两地市场最低点均出现在1月3日;而两地最高点分别在3月19日、2月1日。
      进口预增市场弱势
      韩冰冰指出,随着伊朗甲醇装置重启恢复,从3月中下旬开始,装船和发货速度开始加快,预计4月份甲醇进口总量将逐步增加,之前利多的逻辑将转为利空的压制。
      金联创分析认为,二季度国内甲醇供应预期增加,不过增幅有限。一方面,二季度恰逢甲醇春检时段,但基于煤制甲醇利润较好,企业主动性检修意愿或相对偏弱,部分企业检修周期短于往年。另一方面,3月底内蒙古君正新项目投产后,二季度企业有外销预期,这期间河南晋开延化、宁夏冠能等新项目也有投产预期。从需求端看,二季度甲醇下游行业保持一定体量的新增需求,不过,需求投放节点还有待跟进观察。
      和讯财经认为,尽管3月下旬甲醇社会库存去化至低位,但进口增量预期及港口烯烃装置负荷变动导致市场情绪走弱、价格下跌,内地与港口价差缩小。4月第一周甲醇库存水平有所上升,但整体库存压力有限,现货市场震荡为主,近端低库存支撑月差强势,盘面基差逐步修复。
      华鲁恒升化工原料供应公司经理刘卫明认为,尽管国内甲醇供应端存在春检预期,但从目前的利润情况来看,生产企业检修意愿可能偏弱,对甲醇的利多支撑较为有限,预计近期甲醇市场将以多空博弈、震荡为主,上下游企业需要在供需平衡中重寻市场机会。
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