近期乙二醇市场表现不佳，价格基本围绕5600-5700元/吨之间作窄幅震荡。作为外围表现敏感产品，虽基本面表现坚挺，但原油市场低迷震荡，且乙二醇对外依存度居高不下导致人民币汇率亦成乙二醇市场挣扎难以上行的原因。本周原油市场震荡偏弱，美元指数走软对国内大宗商品走向形成负面冲击，市场整体商谈氛围有所打压，乙二醇上行受阻，加之乙二醇市场基本面上利好因素释放殆尽，装置重启以及港口库存增加，市场供应量增加，场内做多动能减弱，市场价格下跌。据数据显示，4月5日假期归来乙二醇国内企业出厂报价均价为5725元/吨，与上周持平，截止本周四（4月7日）报价为5708元/吨，价格小幅下跌。

    乙二醇4月第一周市场分析

    市场行情回顾

    节前乙二醇市场僵持整理，价格在5725元/吨挣扎不动，表现顺畅的基本面与几欲成行的技术突破使得市场信心仍存，但几次上行无果之后，市场人士信心开始不足，操作趋于谨慎。假期期间国际油价震荡偏弱，乙二醇市场整体商谈氛围有所打压偏冷，相关产品PTA等走势偏弱，乙二醇市场承压调整。节后归来乙二醇市场僵持偏弱，4月7日国内乙二醇行情下跌，华东地区乙二醇市场价格在5400元/吨左右；华南地区乙二醇市场价格在5650元/吨左右；华北地区乙二醇市场价格在5800元/吨。场内经销商出货阻力较大，下游维持刚需采购，整体成交情况欠佳，企业方面上海石化出厂价下调200元/吨，报5500元/吨。

    国际方面，截止4月6日，NYMEX5月原油合约收高1.86美元，涨幅高达5.18%，报每桶37.75美元。美国原油稍早跌至3月4日来最低35.24美元。ICE布伦特6月原油期货价格周三收涨1.97美元，涨幅5.20%，报39.84美元/桶。稍早触及一个月低位37.27美元。美国和布伦特原油期货周三跳涨逾5%，在美国公布EIA原油库存数据之前，市场交投谨慎，行情窄幅震荡。但因EIA原油库存意外大幅降低，录得自今年1月第一周以来最大降幅，油价跳涨，使得日内涨幅逾5%。不过，此后美联储公布3月会议纪要对油价走势整体影响有限。且石油市场库存累积多时，“冻产”难产，油价重现下跌隐忧，对整体化工市场显现承压，大宗商品市场基础供需面支撑不足进入震荡市，短期在大宗基本面未有明确转好情况下回升之路依旧呈现反复震荡。乙二醇对外围表现敏感，跟随期货步调一致。

    产业链表现情况

    上游：近期原油市场低位，对乙烯外盘支撑力度下降，且下游需求一般，乙烯市场震荡下跌，对乙二醇成本支撑减弱。截止4月6日，亚洲地区乙烯市场价格下跌，CFR东北亚收盘价格下跌5美元/吨，收于1194-1196美元/吨，CFR东南亚收盘价格暂稳，收于1154-1156美元/吨。

    下游聚酯行业整体开工提升至80%以上，但后期聚酯开工提升空间不大，需求消耗比较稳定。港口库存有所增加，截止到本周四华东MEG主要库区库存统计在71.91万吨，较上周四增加1.63万吨，增幅2.32%。其中张家港43.2万吨；江阴3.7万吨；太仓12.7万吨；宁波7.5万吨；上海及常熟4.81万吨。周内张家港方向日均发货7200吨左右；太仓方向日均发货3500-4000吨左右。本周开始张家港方向新增东华能源库区，如剔除库存结构的变动本周港口总库存为69.91万吨，较上周四微量降低0.37万吨。其他方向库区结构未有调整。

    PTA供应面偏紧，主要受4月6日扬子石化65万吨/年装置停车计划短修8天的消息影响。当天PTA现货市场成交量出现明显回暖，聚酯工厂采购积极性得到一定提振。但原油冻产依旧不确定，对市场形成一定阻力，预计短期PTA或将呈现震荡偏暖势态。4月份PX进入集中检修成本有所支撑，行情预计向好，截止7日亚洲PX6月船货递盘在792美元/吨CFR中国。

    人民币汇率成波动因素

    目前国内乙二醇对外依存度依旧高达近70%居高不下，令人民币汇率成为乙二醇波动的重要影响因素之一。近期因美联储主席耶伦鸽派言论导致美元指数大幅走低，并且美国3月非农数据表现温和，有可能令联储更为“鸽派”。在目前市场震荡僵持情况下，乙二醇对人民币汇率的敏感度加大，短期内因美元走低，人民币被动升值趋势，乙二醇下行压力增大，但后期人民币对被动升值的修复中，下行压力或将逐渐释放。

    综合来看，目前国际油价对乙二醇市场的支撑减弱，汇率波动对乙二醇市场的积极性有所打压。乙二醇基本面虽利好释放殆尽但仍表现坚挺，同时后期人民币对被动升值的修复，汇率方面压力减弱，预计短期乙二醇仍难突破上行，但大幅下行的可能性较低，市场窄幅震荡为主。