繁荣和萧条周期在很大程度上是化石燃料行业投资的一部分。在以往的能源衰退中，油价经常经历严重下跌，但石油和天然气公司大多对自己最大的资产保持信心：埋藏在地下深处的石油和天然气储量。但这次情况明显不同。
面对由于疫情驱动的用户需求降低以及对气候意识和道德投资的不懈呼吁，石油行业高管正在面临一个令人不安的事实，即他们大量的石油和天然气储备最终将完全一文不值。
因此，在这一点上进行新的探索几乎是不值得的。如今的石油“发现”新闻并不会像过去那样吸引投资者。
当人们知道当英国石油公司之类的石油勘探商真正走向成功时，该公司在历史性的《2015年联合国气候变化协议》签订后就开采力度。而现在却表示，“对碳排放和气候变化的担忧意味着，世界石油储备将越来越不可能耗尽。”英国石油公司宣布其资产价值大幅削减175亿美元之后，并承认疫情将加速从化石燃料的转移。
英国石油公司拥有一系列高风险的勘探前景，其中包括巴西、安哥拉和墨西哥湾附近的深海油田。其与加拿大赫斯基能源公司共同拥有的Sunrise矿床的重油供应量丰富，估计为37亿桶，但需要复杂的开采过程。
相反，“的埃克森美孚公司今年拒绝减产页岩油资产，但仍坚持认为石油和天然气的价值最终会恢复。
但是，页岩的未来命运可能很快取决于大型石油公司。
2025年：搁浅资产交易日
如果地球是要避免灾难性和不可逆转的气候变化，那么到本世纪初，《巴黎气候协定》将把全球变暖的温度限制在不超过2度。但这是一个令人震惊的消息：目前的发展轨迹显示，到2100年，地球的气温将上升3.2度。
不幸的是，自从2016年批准《巴黎协定》以来，几乎没有取得任何进展。去年，在马德里举行的联合国气候峰会（COP25）惨败，尽管接待了来自近200个国家的代表，但没有设定新的目标。
但是，像埃克森美孚这样的公司继续基于“一切照旧”的政府政策来对其石油和天然气资产进行估值之所以如此，是因为这些公司正在假设政府将不会采取任何有力的行动来应对气候变化。
然而，这种观点可能是一厢情愿的想法。在今年一月，Carbon Tracker公司高级分析师Andrew Grant曾警告说，有关气候变化的新法规很可能是“强有力的、突然的、无序的”，从2025年起可能会看到果断的政策反应，这将严重打击化石燃料行业。
风险最大的公司
Grant的警告似乎已经过时，全球石油和天然气行业仅在今年预计将会注销惊人的3000亿美元搁浅资产，如果各国政府开始对全球气候采取激进措施，那么在未来几年中将注销近一万亿美元目标。
所有人的目光都集中在定于格拉斯哥举行的下一届联合国气候变化峰会（COP26）上，希望它将取得比其前任更大的成就。
考虑到这一点，英国石油公司和荷兰壳牌公司等大举注销搁浅资产的石油厂商都牢记这一点。而与埃克森美孚公司等仍固守其潜在无价值资产的公司相比，长期选择可能更为安全。事实上，即便是长期受苦的西方石油公司，也终于开始受到华尔街的青睐，因为摩根大通公司最近对该股进行了升级，考虑到表现不佳的程度、成熟期华尔街的风险降低以及最近油价的稳定。
值得庆幸的是，就在埃克森美孚公司最近决定降低其麦克默里堡以北大型Kearl Lake矿的价值，并放弃其债务驱动的每年300亿美元的重建其老化的全球投资组合的计划后，该公司也可能慢慢清醒过来。
如果特朗普再次当选美国总统，美国的石油行业的发展中期可能是安全的，但如果他的首席民主党对手以其5万亿美元的气候计划在11月的选举中胜出，则可能处于有趣的时期。特朗普继续取消奥巴马时代的气候法规，最近美国环保署（EPA）放弃了美国联邦对石油和天然气公司监测和修复甲烷泄漏的要求。与此同时，特朗普政府批准了一项全面计划，出售阿拉斯加1900万英亩北极国家野生动物保护区的钻探权。
