近日，连续上涨两个月的顺酐市场开始回落，继6月1日跌破万元线后继续下行，目前市场均价为9900元(吨价，下同)，与两个月来的高点相比回落了12.78%。业内人士普遍认为，在目前供需关系主导市场走势的情况下，下游需求缺乏有效支撑，场内利空因素偏多，苯酐后市难以进一步突破。
供需关系主导市场
“作为以原油为源头的化工产品，顺酐行情走势本应与上游市场基本保持一致，但近年来顺酐走势却与原油出现背离现象，呈现典型的供需导向市场态势。”卓创化工分析师李通认为，供需天平的倾斜基本决定了顺酐市场走向。
据生意社监测，5月20日，受印度疫情趋势严峻及美伊核谈判取得突破性进展影响，国际油价阶段性触底，随后油价便展开单边上涨态势。6月8日，美国WTI原油期货市场主力合约结算报价70.05美元/桶，布伦特原油期货市场主力合约结算报价72.22美元/桶，均创两年新高。
而顺酐的市场走势却与国际原油市场相悖。5月份，顺酐价格呈先扬后抑的走势。月初市场均价为11250元，中旬涨至11650元，涨幅达到3.56%，等到月底又回落至11000元，而后跌至9900元。其中山东、江苏、山西、河北及华南等地区固酐报价普遍在万元线压制下方。
“顺酐下跌的主要原因就是下游不饱和树脂受环保影响开工放缓。”辽宁某顺酐经销商王维介绍，在供需关系主导下，顺酐价格在9500元上方面临较强的成交阻力，虽然成本端出现利好，但在需求端缺乏支撑的情况下，也孤掌难鸣。
淡季来临需求疲弱
对于后市，李通认为，在供需关系主导市场走势的情况下，顺酐需求端支撑疲弱，市场行情难以上行。
6月份后，随着高温季节及雨季来临，玻璃钢等不饱和树脂主要下游行业逐步进入季节性淡季。“北方地区受政策影响，同时广东等华南地区受限电影响，导致部分树脂企业及下游玻璃钢企业降负减产。国内不饱和树脂企业自4月下旬开工率达到49%的年内新高后，开工负荷便开始持续下滑，截至目前已下行至37%的阶段性低位，较4月末的高点下降了12个百分点。”李通介绍，近期酒石酸等生产企业也面临外需不振、集装箱运力紧张等不利局面，业内停产检修增多，对顺酐需求减少。
综合考虑政策以及宏观经济层面的限制，不饱和树脂等主要下游市场终端需求低迷情况或将在较长时间内持续。
供应过剩隐忧已现
更要引起关注的是，未来三年国内规划上马的顺酐产能已突破100万吨/年，对于巨大的供应增量，下游能否有效消化还是未知。
据李通介绍，2020年之后国内顺酐市场再度迎来新一轮投产热潮。据卓创统计，2021~2023年国内发布或意向顺酐投产计划已突破100万吨/年，还有部分企业仍处于前期调研状态。仅今年以来，先后有齐翔腾达20万吨/年顺酐项目、常茂(大连)新材料4万吨/年顺酐产业链项目发布投产计划。
本轮投产计划还明显表现出“大型化”“巨头化”特征。一方面，年产能20万吨以上项目达到4个，若全部投产，届时年产能10万吨以上的顺酐生产企业将至少7家;另一方面，除齐翔腾达等当前顺酐行业龙头企业之外，烟台万华、中国石化等国内化工巨头也将再度入场，这些巨头企业所拥有的品牌、渠道、原料等优势未来将给中小型顺酐生产企业带来不小的竞争压力。
大量新产能上马必然令顺酐供应端承压。而从需求端不饱和树脂市场发展来看，目前国内未来新增产能计划仅为75万吨/年左右，即便以满产计算，潜在需求增量也仅为16万吨/年左右，完全无法抵消超百万吨级规模的顺酐供应增量。
总体来看，顺酐市场供强需弱的格局或将持续，短期内价格难以再度突
