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环氧丙烷:供需错配 价格急跌
2021-07-27   【打印【关闭】
      上半年,国内环氧丙烷市场经过3次震荡下行后,均价跌破1.4万元(吨价,下同)。截至6月30日,环氧丙烷市场均价约为1.49万元(吨价,下同),较年初开盘价下跌4033.33元,跌幅达21.34%。
      市场3次震荡下行
      上半年,环氧丙烷市场基本呈现高开低走态势,经3次震荡后,均价跌破1.4万元。
      据金联创环氧丙烷分析师孙珊珊介绍,第一次震荡从年初直到2月份。年初,环氧丙烷市场均价以1.89万元高位开局,由于下游聚醚企业以交付前期订单为主,对环氧丙烷市场形成刚需支撑,叠加山东主力工厂鑫岳、金岭装置运行不稳,工厂低价惜售,价格高开高走。1月中旬时,华南、华东市场环氧丙烷均价上行至1.95万元。之后,随着河北地区疫情小面积暴发,海绵厂需求受到抑制,叠加春节临近,下游新单寥寥,工厂库存压力缓增,环氧丙烷市场承压宽幅下调。2月初时,华北及山东、东北市场现货价格最低跌至1.62万元。
      第二次震荡始于2月上旬,延续至4月初。春节前夕,部分停工较晚的终端工厂集中备货,环氧丙烷工厂的库存压力下降,推动市场小涨。之后,随着美国环氧丙烷装置因不可抗力减产,带动国内出口订单增加。加之2月下旬,中石化长岭装置全停检修,环氧丙烷市场供应缩量,货紧价扬,价格重心宽幅走高,于3月中上旬一举刷新价格高位,山东市场最高价格达到2万元。之后,在环氧丙烷持续高位下,下游及终端抵触情绪渐起,叠加环氧丙烷新装置投产,市场商谈重心不断下移,价格快速下调,至4月上旬华北及山东市场环氧丙烷价格跌至1.75万元。
      第三次震荡从4月上旬开始一直延续到6月中上旬。4月初,虽然环氧丙烷新增产能入市,但是山东三岳装置运行不稳,东营华泰、鑫岳装置降负洗塔,市场供应缩量,下游闻讯而动,订单猛增,环氧丙烷市场以每日百元的幅度上调。至5月上旬时,华东、华南环氧丙烷价格涨至1.94万元。之后,环氧丙烷市场开始大幅下跌。5月中下旬时,环氧丙烷持续高价下内需疲软,同时下游行业进入淡季,买单稀少。此外,受海外高额运费影响出口减少以及国内新产能落地,多空因素积聚,环氧丙烷均价跌至上半年最低点1.37万元。
      供增需缩是主推手
      在隆众资讯环氧丙烷分析师任小娜看来,环氧丙烷市场下跌的主要推手是供应持续增量、内外需同步收缩。特别是新增产能落地后,供需错配促成环氧丙烷市场高位跳水。
      从产能来看,去年四季度至今,多套新建或技改环氧丙烷装置产能落地。2020年10月吉神30万吨/年装置重启,12月下旬鑫岳增加3万吨/年产能;2021年3月下旬,中化泉州20万吨/年、中海壳牌30万吨/年装置同期投产,4月下旬三岳技改的8万吨/年产能落地。仅今年前4个月,环氧丙烷市场总供应量接近133万吨,较去年同期增加近30万吨。
      下游需求方面,今年前4个月,聚醚出口延续强势,净出口量较去年9~12月份增加8.11万吨,折合环氧丙烷消费当量6万吨以上,对冲掉环氧丙烷增量的一部分。
      从5月份开始,下游需求放缓甚至开始收缩。聚醚主要下游软泡家具虽然第一季度累计产量同比增长达62.35%,但呈现逐月减少趋势。原料软泡聚醚价格高位运行,下游企业多保持少量刚需伺机补仓,整体需求较弱。
      外需方面,海外运费持续上涨、货柜难求,叠加东南亚安全形势持续升级,使得外贸需求被抑制。
      同期,环氧丙烷进入高开工、高供应阶段,市场供应量持续增加。1~5月份国内环氧丙烷月均供应量在34万吨附近,较去年同期提高了20%以上。
      综上,供应持续增量,而下游需求收缩,导致环氧丙烷整体市场走跌。
      短线走高远期下行
      “短线来看,国内环氧丙烷市场供需偏紧格局明显。目前虽个别装置已在提负中,但大产能装置持续停车,整体开工率短期内难以恢复至高位,市场将强势上行。”中宇资讯环氧丙烷分析师陈晓涵认为。
      目前,供应端受暴雨天气及个别设备故障影响,整体开工负荷较前期下降明显。7月初交通管制过后,环氧丙烷运输情况有所恢复,但个别装置始终未提至正常负荷。加之近期全国多地暴雨天气来袭,尤其北方地区暴雨持续,部分装置暂时停车,进一步加剧货紧氛围,供需紧张导致市场加快上行。
      从需求面来看,近日部分聚醚装置采买积极,且前期订单尚未交付完成,价格涨速超越环氧丙烷。其他主要下游丙二醇、二甲酯当前市场价格也高位运行,且外贸需求较佳,需求端均积极采买,对环氧丙烷市场有较强支撑。
      远期来看,天津大沽20万吨/年环氧丙烷装置计划投产,且四季度尚有烟台万华30万吨/年新增装置预计投产,进口量也将较上半年有所增加。需求端的内外贸市场有所好转但也面临供应新增局面,预计下半年环氧丙烷价格波动幅度转缓,整体价格重心较上半年有所下移。