可能在座的对PMI已经有所了解了，我想从这四个方面给大家做一个介绍一是PMI的指标体系，另外是PMI的先行特征，第三是PMI的预警预测作用，第四是介绍一下PMI的调查问卷。

    PMI，大家理解叫采购经理人指数，我们分为制造业和非制造业，制造业一共有11个指标体系，一是生产指数，指的是我们生产企业，本月主要产品生产量，当然是指符合标准的产品产量。第二是新订单，就是我们的客户对我们提出的新需求，包括合同，包括新的业务需求订单。第三是新出口订单，那就是指出口产品的订单。第四是积压订单，是指我们前面签订的，上个月前几个月签订的订单，正在完成的订单，还没有完成的。第五是产成品库存，就是我们的原材料。第六是采购量，指采购原材料的数量。第七是进口，进口的原材料的数量。第八是购进几个指数。第九是原材料的库存指数。第十是从业人员，就是我们生产线上的的从业人员数量。第十一是供应商的配送时间，我们的上游给我们送货配货的时间。后面还有第十二个指标是今年新加的叫生产经营活动的预期指标，应该说前面11个指标都是定量的，以数量为基础的定性指标。后面第十二项指标是经营活动预期指标，这跟量没有关系，是我们的定性指标。制造业指数是采取调查的方式，是一个定性的调查，不是定量的调查，但是它以定量为基础。所以这是它的指标体系。

    这是采购经理人指数经济学的原理。它是基于经济景气周期这样一个原理，安全西方国家的市场经济景气理论，市场应该有四个周期，就是经济的复苏期，繁荣期，衰退期和箫条期。和我们PMI的关系是什么样，当复苏期开始的时候，经济好转，首先从我们生产企业感受到就是订单增加，找你要货的人增加了。订单增加了，紧接着我们的采购量要增加，我们要备货，要购进原材料。之后我们生产就开始增加，这时候我们生产线的工人，就是干活的人要增加。随着我们的生产增加，整个国家来讲，经济逐步就从复苏转向繁荣，就是我们进入到经济增长的高峰阶段。到了高峰阶段会出现什么问题，首先当我们所有企业原材料采购增加的时候，原材料供应商配送的时间就会出现问题，就会偏紧，供应商配送的时间要拉长。同时由于需求增加，原材料的价格要上升，所以这时候我们采购的价格，大宗商品的价格会上涨。同时由于生产加快，人员增加，企业的效益增加了，这时候我们也要给员工增加工资。进入高峰的时候，市场需求旺盛，领先供给，这时候我们的供给紧张，库存下降。

    当生产到了顶峰的时候，由于供应紧张，成本上升，价格上涨，它导致产品的价格也上升，同时我们各方面无论资金的供应都会越来越紧张，价格水平也都会上升，就是整个经济运行的成本上升，成本上升之后会传导到下游产品，所以就体现到我们的CPI可能会上涨。经济受到成本，受到各方面的制约后，逐步达到一个峰值后，就开始要转向，就是我们所说的要开始衰退，增长速度回落。衰退到一定的时候，可能我们的生产规模就要跌破同期的水平，进入到箫条的阶段，这是西方经济周期的理论，从PMI的角度，从它的复苏开始，我们的指标是这样一个关系。从衰退之后我们的指标就是反向的，随着生产增长速度的下降，我们的订单开始逐步减少，我们的采购量也就会下降，那么我们生产线的人员就显得富裕，我们的产品库存上升，这是从PMI指数这一套指数体系，是这样一个关系。由于这样一种关系，大家可以理解，在PMI之前我们所知道的宏观经济指标，包括像CPI，GDP指的都是某一个方面，某一个领域的成果体现，它只能体现一个方面，CPI就是消费者的价格指数，就是我们消费的东西，价格涨没涨。GDP就是整个行业的最终产出，它还是一个数量指标，这些指标都比较单一。只有PMI，因为它是反映整个经济循环的指标，所以它的特征有这些特点，它在国际上从诞生，最早是美国人创造的，到现在80多年，它已经成为整个全球对经济预测领域中的第一指标，尤其是资本市场，大家对这个指标都认可。

    所以它有这么几个特点。第一有先行性，首先这个指标是来自于对采购经理的调查，我们的采购经理对市场是最了解的。第二从指标的特点来看，像新订单，新订单指数有先行性，因为任何生产经营活动，只有有了需求之后才会生产，没有企业没有需求就先生产，不会这样做，都是有了需求之后才生产，所以我们的经济活动，企业的生产活动，什么时候开始，跟需求是有关系的。所以从这点上来讲，它的先行性特点，包括新订单，包括像供应商配送的时间，这些都反应一种先行性的特点。

    另外从这些指标来看，采购经理指数是定性的调查，它不要数量出来。所以我们现在国际上通行的调查的方法，都是调查本月的情况，我们从本月25、26号开始大家把本月情况反映过来，反映的是上个月27、28号到这个月的25、26号，这一段时间里生产企业的12个指标方面的情况。那么25、26号什么到越低这个指标基本上就有了，数字就出来了，情况就有了，那么这个在所有的经济统计指标里，它的时间是最快的。没有任何其他指标能比它快，而且反映的情况，尤其是先行性的东西，别的指标体系是缺乏的。这是PMI第二特点纪实性。

    第三个PMI的定性调查，来自于企业采购经理，不涉及企业所谓的商业秘密，不涉及到数量。所以它调查的时候，只要采购经理填完就上报了，不需要我们单位的领导人法人审核、签字，也不需要经过各级政府，像我们其他统计部门要层层把关，要审核你的数字，它没有这几个审核的过程，所以它具有独立性的特点。因为它有独立性，又是来自我们的采购经理，同时它不涉及到我们企业的商业秘密，所以在填报的时候，经过这么几十年，近百年的调查体系传递下来，它体现出来这套采购经理调查的真实性，大家没有什么负担，问你生产比上个月增加没有增加，增加了就填增加，减少就填减少，所以数据比较真实。

    另外一个，这是基于经济周期的特点，它的调查采用的是抽样调查的方法，我们中国的采购经理指数采用的是叫PPS分层抽样，什么意思呢，就是首先调查的制造业里，按照国民经济的行业分类，按照行业GDP增加值，占整个工业行业的增加值的比重的大小，来确定每个行业样本是多少，同时我们还考虑地区的代表性，考虑企业所有制的代表性等特点，所以我们这个叫做PPS分层抽样，基于抽样的原则选择的，包括我们企业大小都有选择。

    PMI指数这两年大家都比较关注，为什么能成为第一指标，能受到方方面面的关注，怎么来看PMI。我们通过这几年的运行体验，我们觉得主要是五个方面：第一PMI开拐点，第二要看趋势，第三是看环节，第四是看结构，第五是看关联。看它跟国民经济相关的指标之间的关系。

    首先看拐点，大家可以看到，这是我们中国制造业采购经理指数从05年开始的调查，05年1月开始到今年，大家可以看到明显的这个区间，就是这一段，这是什么，08年的5月到08年的11月，这一段时间，这个线是PMI指数，因为是定性调查，它是以50为分界线，所谓50的原理是什么意思，就是在座的企业，像我们今天有200多个企业，你们作为我的样本，我调查200个企业，假如说我们按照企业里，有100家上升，50家下降，50家持平，我的指数就是100家50里的一半，这个持平里一般可能是从上升转为持平的，它的原理是这样的。那么这个数加起来是什么原理呢，如果大于50，就说明我们这个生产景气处于扩张的阶段，如果低于50就是处于收缩的阶段。但是按照PMI建立以来的情况来看，像美国当PMI指数在42左右，美国的GDP就是增长的，当然制造业可能不是整个全行业都处于生产上升，但是里面主要的大企业，因为它的集中度比较高，所以有代表性的企业都上升了，但像小微企业还处于收缩阶段，这个指数简单说是以50为分界线，但是50只是原理上的分界线，各个国家不一样。我们国家，当我们处于发展中国家，我们前几年，从05年开始，我们可以看到，08年以前我们线基本上都在52以上，有的接近50的地方那是我们春节节日的时候，放假的时候，中国的民族性特点，春节的时候大家多要歇一歇，这个时间都处于低点。这几年大家可以看到，后面这两年我们基本上都在50上下，这是从指数来看的特点。

    但是08年5月份到08年11月，这是我们国家经历的第一个大的周期，我们受国际金融危机的影响，应该说08年5月份我们达到了整个经济的高点，之后我们就开始逐步的回落，到这个地方的时候，是08年7月份，因为后边紧接着北京奥运会就开了，所以7月份我们已经掉到50以下了，然后到这个低点是08年11月份，这就是当时我们国家的拐点。我们说第一个拐点在这里，这是第一个拐点，这也是一个拐点，这个是我们开始增速回落的拐点。这个拐点是我们开始低于50以下，整个经济开始急剧的回落，到这个点，这个地方是我们11月份，从采购经人指数反映出来，我们到08年11月份的时候，整个经济达到了谷底。第二个拐点在这里，这个地方，这是09年3月份，这个数字大概在这个位置，52点多，我们经过几个月的运行，09年3月份我们开始回升到50以上，这是第一个特点。

    现在来看，应该说目前从这次回升之后，尽管这几年经济处于增速回落的过程。刚才这里头是看拐点，第二个我们说看趋势，通过这个指数看到，这一段可以看到，从PMI反映出来我们整个经济，从制造业走过的路程，我们现在是一个增长速度逐步回落的过程，到现在日期还是在这样一个过程中，尤其是这两年可以看到，这个线波动的很小，比较平稳，所以中国经济在这一阶段，我们进入到平稳增长的时期，这也就是现在习总书记说的新常态，这是PMI看趋势，看拐点。

    第三个是看环境，就是从PMI指数来看，刚才我介绍了，我们的采购、生产环节怎么样，这几条线可能不是太明显，这条线是生产指数，这个是我们的新订单，总体上看，因为指标差别不是太大，总体上看我们国家这几年生产指数都要略高于我们的新订单指数，就是整个工业行业体现出一个特点，就是我们的生产总是略快于我们的需求。在这一段高速增长的阶段，我们可以看到大体接近，像这个地方需求比我们的生产还高一点，当时处于快速的扩张的过程，有点供不应求，所以需求有的时候，这一段时间里可以看出来它略高于生产。但是从这边来看，我们始终是生产高于需求，就是只要有一点需求，我们生产总是大的，可以看出来我们生产环节，这就是市场体现出的供大于求。这是一个特点。

    另外从这些指数来看，你像主要的原材料库存指数，库存指数肯定跟我们的企业里，它的增长，一方面指数购买不会超过我们的生产，另外我们的库存趋势会跟我们有一点差别，有时候可以看出来，因为不是太明显，我们生产快的时候库存就少一点。从这些角度来讲，这两年因为经济进入到平稳期，像原材料和库存比较接近。这里头相对我们国家，这两条线，绿色的和黄色的线，一是我们的从业人员，一个是供应商配送时间，这条线因为我们国家的特点，首先是从业人员，大家可以看到，除了春节，我们从业人员比较少，相对人数少一点之外，因为我们国有企业、集体企业也好，受各个方面的要求，我们裁员的情况比较少，所以企业反映出的人员变化不大。另外供应商配送时间，受我们物流的制约，我们的配送时间，因为跟现代物流，我们的物流水平没有达到这个程度，不是说想要就给你送到了，所以受到这个影响，我们相对更平稳一些，因为我们库存大一些。所谓的保障库存我们高一点，从这个线上来看，供应商配送时间，这些方面波动的小一点。相比较这两年开始，随着后边经济平稳了，凡是像这里头波动的更频繁一些，也是随着物流条件的改善，我们危化品行业，大家可能会有一些体会。这是第三个方面看环境。所以我们每个越发不PMI的时候，把这几个特点，趋势，包括环境的特点都会给大家介绍。

    另外一个看结构。首先是我们采购经理指数，我们制造业把30多个制造行业变成了21个行业，首先可以看出来，尤其是这两年行业的特点还是比较突出的，一是我们的装备制造业，这两年相比重化工，我们四大高能耗的行业，包括钢铁、建材，也包括石化，包括有色，这几年景气度不如我们的高端装备，尤其我们的电子设备，通讯设备这些行业。另外这两年体现出来的，我们的原材料行业不如消费品，快销品行业节气，这是行业的结构特点。另外地区的结构也可以看出来，这两年尤其是前几年，08年之后，我们西部要快于东部，因为东部更加成熟、稳定，西部因为承接东部的原材料行业的转移，所以在这方面的特点更突出一点。另外像这个结构里的企业，大中型企业，每次有国家宏观调控的时候，他们更能感觉到政策的影响，小微企业影响较小，它在这方面得不到太多政策的支持，所以从这个结构来看，这两年国家对小微企业也出台了很多政策，包括像金融等等方面的政策，对他们有一定的作用，但是总的来看在我们国家政策的影响更早，更多的体现在大的企业中，所以从结构上也能够看出一些特点。

    第五个方面就是看关联性。PMI指数是基于我们数字的基础上，但是是我们整个国民经济的体现，所以PMI指数它跟经济的关联性特点非常强，这个是我们制造业PMI跟GDP关联性的指数，红色曲线是按季度的PMI指数，从05年一季度开始的，黄色的点是我们GDP的线。大家看到这个线比较一致，但是是为什么，因为红色的线往后移了一个季度，也就是说我的红线是领先GDP一个季度的，05年一季度对应的是05年二季度的GDP，所以我把它移到同步的里面，如果错开正好领先一个季度。所以大家看了PMI值就知道GDP是什么样的走势，当然我这里没摆全，只是到2012年的数字。

    第二个是跟工业增加值，这个红线是工业增加值，这是我们的PMI，可以说大体上走势，大体是相吻合的。当然如果从绝对额来讲我的PMI比它还是有一两个月的领先。这是跟固定资产投资的关系，可以知道制造业，我们的生产，由于有一大块需求是靠投资消化的，所以投资增长好不好，对我们PMI的影响是有影响的。这是跟货币的关系，可以看到我们的PMI的走向跟货币的走势大致同步，说明我们经济，无论是制造业，它的好坏要靠货币支撑，货币增加了可能我们的实体经济发展就上来了，所以这一点上也可以看得出来。

    这是跟我们的进出口的关系，红色是指出口增长，它是同比线，大致可以看到我们的趋势也是基本相近，当然这两条线，这个红色线是以0为分界线增长的，PMI是以50衡量，所以这个线靠上一点，趋势大家可以看出来。制造业的出口订单，我自然了，预示着出口也会等等，当然有一到三个月的领先。

    这是一个环比，可以看出来我们的出口有很明显的季节性特点，第一有一个高峰值，就是节后这一个月，低谷是春节后的一个月，所以换笔比出来的值是很高的峰，实际不会这么大。看出来我们的出口有很明显的季节性特点，这是从PMI来看我们整个经济，制造业PMI和非制造业PMI跟经济活动，包括生产，投资，GDP，出口，进出都有非常强烈的关联性。所以由于这些特点，PMI被社会广泛关注，成为全球的第一指标，尤其是资本界，我们这个指标也是，中国的PMI从05年开始，08年以前大家不是太了解，由于金融危机之后，我们这个指标是第一反映出我们的拐点的。当时温总理问工信部部长什么时候到拐点，他们都没有，只有我们PMI数字看到了，所以温总理给国家发改委领导说，他说我看到什么数字都睡不着觉及只有看到PMI稍稍放心，也是09年他参加东盟会议的时候，说到信心比黄金重要，这是温总理讲到了PMI。而且由于这个月的PMI的发布，当时我们跟国家统计局，国家统计局认为这个指标对其他指标有影响，建议我们把这个指标发布延后，我们改到4号，09年3月我们数字发布以后，之后温总理又要求每个月1号发布，通过我们联合会的媒体，所有的门户网站，大家都看到，包括我们的央视媒体，新闻频道，上午9点开始，现在几乎每个月的新闻联播也会有这个数据，这是整个PMI的基本特点。

    调查是很简单的，就是这张表，我们问的就是三个问题，这个月生产量比上个月是增加还是减少的。由于它有这些特点，方便简单，上次宇航说我们也建立一个危化品的PMI，我们也愿意，希望在座的各位能够积极参与把危化品的PMI建立起来，到时候你们可以第一时间看到危化品行业的景气度的情况。我就介绍到这里，谢谢大家。